让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
（原标题：3.6万亿好意思元对外净钞票背后的中国叙事）
欧阳晓红/文
7月22日、23日，国新办鉴别举行“先容2025年上半年外汇收支数据情况”和“海南解放商业港竖立相关情况”的新闻发布会，开释出进一步扩打绽放的明晰信号。
中国坐拥3.6万亿好意思元净钞票，东谈主民币跨境结算占非银行跨境收支比重达到53%。二者并行意味着什么？一个可能的解读是：中国海外收支结构正发生升级性的变革；另一个隐含的意旨是：大家金融步骤的重塑中，东谈主民币运转成为新兴的遑遽变量。
2025年12月18日，海南自贸港全岛将细腻“封关”，也将为有序扩大金融业对内对外绽放证实“检修田”的作用。
市集积极讲演。时隔9个月，A股上证指数在7月24日再行站上3600点。
联博基金市集策略负责东谈主李长风暴露，6月份以来，中国股市缓和上升，主要受益于中好意思商业摩擦趋缓及中国经济数据进展超出市集预期。这也暴露投资者或应愈加聚焦中好意思老本市集转型带来的结构性投资契机。
一
一张是流量，一张是存量，组成中国海外账户体系的两张表——海外收支平衡表（BOP）与海外投资头寸表（IIP）均不乏“亮点”。
国度外汇搞定局副局长、新闻发言东谈主李斌在发布会上暴露，上半年，企业、个东谈主等非银行部门跨境收入和开销共计7.6万亿好意思元，同比增长10.4%，界限创历史同期新高，其中，东谈主民币在跨境收支中的比重达到了53%。上半年，银行结汇和售汇界限共计2.3万亿好意思元，同比增长3%，界限为历史同期次高。这些数据标明，我国跨境商业和投融资活动不竭保执活跃。
截止本年3月末，我国对外欠债7.1万亿好意思元，同期，我国对外钞票10.7万亿好意思元，钞票类型和执有主体多元，钞票与欠债相抵后，净钞票为3.6万亿好意思元。“这亦然我国积极参与海外经济大轮回发展效果的反应。”李斌说。
据李斌先容，1—5月份，股权性质来华径直投资净流入311亿好意思元，同比增长16%；来华证券投资净流入约330亿好意思元，逆转了旧年下半年净流出态势。对外投资有序激动。1—5月份，股权性质的对外径直投资519亿好意思元，同比基本执平，对外证券投资保执活跃。
可圈可点的数据背后是，从“藏汇于国”到“藏汇于民”的国度钞票10年结构转型回响。
中国已稳居大家第三大债权国。10年来，中国的对外净钞票从2014年约1.6万亿好意思元擢升到2025年3月的3.6万亿好意思元，且结构发生深远变化——储备钞票在对外金融钞票中的占比从70%降至不及40%；非储备钞票（如证券、径直投资）执续彭胀，股权类钞票增速远超债券；黄金储备、非好意思元钞票与东谈主民币钞票大家成就不停增强。
国度外汇搞定局海外收支司司长贾宁暴露，通过海外收支平衡表和海外投资头寸表，不错全面反应一国对外经济发展和经济表里部平衡情状。
贾宁暴露，比年来，我国平凡账户运行端庄。领先，货色商业顺差是我国平凡账户顺差的主要起首。其次，工作商业愈加活跃，逆差总体收窄。再者，我国投资收益逆差从2022年高位冉冉回落，也有助于促进平凡账户镇定。本年1—5月，投资收益进展不竭向好，外资在华投资收益同比增长17%，我国对外投资收益增长12%，投资收益逆差基本镇定。近三年，我国平凡账户顺差与国内坐褥总值（GDP）的比值在2%傍边，本年一季度平凡账户顺差为1654亿好意思元，初步推断二季度顺差有所收窄，平凡账户顺差与GDP的比值总体看处于合理平衡区间。
贾宁暴露：“我国老本和金融账户逆差相应酿成对外钞票辘集，海外收支保执自主平衡。”
与之对应，东谈主民币汇率保执基本镇定。李斌暴露，本年上半年，东谈主民币对好意思元汇率增值1.9%，上半年东谈主民币对好意思元汇率在7.15—7.35之间双向浮动，既在合理平衡水平上保执了基本镇定，也证实了赞成宏不雅经济和海外收支自动镇定器的作用。
有分析以为，收获于商业顺差执续高位、估值效应正向移动（非好意思钞票价值上升）、老本项结构改善（外资回流中国债市、股市）等三大驱开赴分，外盘期货我国净钞票增幅较着。
在国新办发布会开场先容中，李斌不经意说起的几个“历史”数据颇具深意，一改市集的惯性执意。在资深东谈主士看来，东谈主民币在跨境收支中的比重达到了53%，是一次历史性越过，不仅重构了结算结构，更隐含着三重轨制意旨：东谈主民币使用才气跃升——从商业货币向投资货币进化；支付系统寂然性擢升；境内金融市集诱骗力增强，东谈主民币钞票正在酿成“新锚点”。
事实上，长期以来，由于中国行动执罕有万亿好意思元对外钞票的债权国，在海外老本输入与输出流程中，其对外投资收益轧差长期为负（即投资收益逆差），这一表象曾激励良善与究诘。
但是，海外收支平衡表数据自大，2024年中国投资收益项竣事净收益719亿元东谈主民币。这一积极变化，径直带动了“净过错与遗漏”形态自2010年以来初次转正。
与此同期，证据好意思国财政部数据，截止2025年5月，中国执有的好意思国长期国债余额降至7563亿好意思元，创下自2009年2月以来的最低水平。
二
在7月23日国新办举行的“海南解放商业港竖立相关情况”新闻发布会上，国度发展校正委副主任王昌林暴露：全岛封关运作是海南自贸港竖立的标志性工程，是进一步扩打绽放的遑急举措，具有里程碑意旨。封关定于2025年12月18日细腻启动。
封关，是指将海南全岛建成一个海关监管特地区域，实际以“一线放开、二线管住、岛内解放”为基本特征的解放化便利化战略轨制。
王昌林暴露，1978年12月18日，党的十一届三中全会开启了校正绽放和社会观念当代化的伟大征途。在12月18日这一天启动封关运作，具有遑急标志意旨，亦然向天下展示我国坚贞不屈扩大高水平绽放的决心和信心。
有分析指出，从“商品绽放”迈向“轨制型绽放”，不单是是历史的传承与范式的升级，即从特区“战略凹地”向自贸港“轨制高地”的跃迁，测试与海外律例的接轨才气。
据商务部部长助理袁晓明先容，2020年—2024年，海南本色使用外资总数已越过建省后前32年的总和；同期货色商业出进口总数年均增速越过30%，外向型经济发展水平显耀擢升。
在推动海南自贸港高水平对外绽放方面，袁晓明指出，将执续擢升轨制型绽放水平，撑执海南自贸港主动对接海外高模范经贸律例，开展先行先试。聚焦商业投资解放化便利化、扩大市集绽放、公道竞争等轨制鼎新，打造一流营商环境。同期，执续证实绽放平台的重叠上风，执续耕种发展新动能。
与此同期，海南封关还意味着：在中国境内，初次出现一个“关外化”区域，构建起东谈主民币计价—结算—清理的圆善闭环生态。
举例，7月21日，《海南解放商业港跨境钞票搞定试点业求实际确定》细腻发布，首批试点额度为100亿元。确定律例，境外投资者可使用境表里资金参与试点产物投资，干系资金以东谈主民币计价和结算，召募资金应主要投向境内市集，构建起东谈主民币资金“闭环运作”机制。该机制在轨制盘算上允许住户与非住户资金并走时行，有助于推动东谈主民币“体内轮回”的初步探索。昔时，海南有望在离岸商业、背对违约用证等方进取，冉冉开展轨制性试点，打造东谈主民币海外使用的功能型高地。
预测昔时，李长风指出，大国关系的博弈仍将延续，但中国经济的转型按次不会罢手。尽管短期内市集可能受到战略节拍及外部不确定性的扰动配资指数，但跟着企业质料执续改善，加之国内利率下行，中国股市的长期投资价值正在冉冉透露。